中信建投：5月风险资产或延续修复逻辑 黄金美债估值洼地待补
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4月以来，地缘政治风险边际缓和叠加流动性预期改善，全球风险资产迎来一轮显著反弹。当地时间5月10日，AMD股价单日飙升11.44%至$455.19，特斯拉（TSLA）收涨4.02%至$428.35，Solana（SOL）等加密资产同步上扬。这一背景下，中信建投于5月11日发布的最新研报引发市场关注——该机构认为，5月宏观催化虽边际减弱，但各类资产或延续修复逻辑，短期黄金与美债的估值洼地效应尤为值得关注。
情绪回暖：地缘风险缓释激活多头动能
4月最核心的舆情变量在于美伊谈判重启。伊朗核问题谈判于4月中旬重启，这一进展直接压降了中东地缘冲突的尾部风险预期。华尔街见闻此前援引多位交易员观点指出，“战争尾部风险大幅下降”是最直接的空头平仓触发器，VIX指数从4月初的19附近回落至15一线，衍生品市场对波动率的定价显著回落。
从情绪指标来看，StockTwits上科技股讨论区的多空比（bull/bear ratio）在4月底已回升至2.3:1，为年内次高水平。Twitter/X上关于"risk-on"的帖子频率较3月提升约40%，加密社区的FOMO情绪指数（Fear & Greed Index for Crypto）从"恐惧"区间上穿至"中性"。第一财经援引一位匿名对冲基金经理的话称：“地缘靴子落地后，机构开始回补防御性多头，尤其是之前被过度抛售的科技股。”
这种情绪传导至A股情绪面亦有所体现。财联社5月11日凌晨报道，中信建投在最新研报中明确提出"4月美伊谈判开启，战争尾部风险大幅下降，市场整体反弹"的判断，将宏观叙事与资产表现直接挂钩。研报同时指出，5月“宏观催化减弱，但紧缩、高油价等担忧缓解，总体风险不大”——这一表述被视为对当前市场情绪的官方背书。
行情映射：科技股领涨，防御资产补涨预期升温
今日行情数据直接反映了情绪修复的力度。AMD单日涨幅11.44%，领跑科技板块；NVIDIA（NVDA）上涨1.75%至$215.2，苹果（AAPL）收涨2.05%至$293.32，整体科技板块呈现普涨格局。加密市场同步回暖：BTC重返$81,559附近（+1.00%），ETH收于$2,355.04（+1.13%），SOL与DOGE分别上涨3.04%和2.00%。
值得注意的是，在普涨格局中，部分前期强势资产出现分化：Microsoft（MSFT）下跌1.34%至$415.12，Meta Platforms回落1.16%至$609.63。这被市场人士解读为资金轮动的信号——即投资者在科技板块内部进行结构性调仓，从高位估值股向基本面边际改善的标的倾斜。
中信建投研报明确点名“短期，黄金与美债之前冲击最大，眼下点位距前高尚远，修复空间更可观”。这一判断与近期美债收益率回落形成呼应：10年期美国国债收益率从4月底的4.65%附近回落至4.45%，黄金价格在4月初急跌后目前维持在$2,300上方，距年内高点$2,330仍有约1%的差距。
历史对照：修复行情的节奏与持续性
回溯2023年以来的类似情景可提供参照系。2023年3月，硅谷银行事件冲击后，市场用了约6周时间完成情绪修复，标普500指数在此期间累计反弹约8%。同年10月，巴以冲突升级期间，风险资产短暂承压，但随着谈判预期升温，11月即重回升势。这两段历史的共同特征是：地缘风险缓释是修复的触发器，但估值修复高度取决于彼时的流动性环境与基本面预期。
当前市场面临的环境更为复杂。一方面，美联储降息预期再度延后（CME FedWatch显示首次降息已推至9月），压制了无风险利率下行空间；另一方面，美国财政赤字率维持在约6%的高位，中期财政恶化风险未被定价。中信建投在研报中提出了关键判断：“中期，基本面的方向选择，中信建投倾向于降息重启，宽松逻辑有利黄金和美债；若美国财政恶化，则黄金优于美债。”
从情绪周期的角度看，当前市场情绪处于“过度悲观后的均值回归”阶段。彭博终端数据显示，3月底机构对科技股的风险敞口降至年内低点约32%，近期已回升至41%，但仍未触及去年10月的高点48%。这意味着情绪回暖仍有空间，但也意味着进一步上行的动能将取决于基本面能否持续验证。
后续观察：情绪持续性的三大变量
研报发布后，市场情绪的延续性将取决于以下几个变量的演化：
1. 美联储政策节奏。 当前利率市场对9月降息的定价概率约为65%，但若5月CPI数据再度超预期，该预期可能快速修正。华尔街日报近期援引美联储官员表态称“在看到通胀持续回落前不会急于降息”，这一立场若被5月FOMC会议纪要确认，可能压制债券及黄金的表现。
2. 地缘格局的边际变化。 美伊谈判虽有进展，但伊核协议的最终文本尚未落定。中信建投研报明确指出4月“战争尾部风险大幅下降”是本轮反弹的核心驱动，一旦谈判出现反复，情绪可能快速反转。
3. 科技股盈利验证。 AMD今日大涨11.44%背后是其AI芯片需求预期的边际改善，但Q2财报季即将开启，若AMD或其他头部科技公司业绩不及预期，高估值下的回调压力不可忽视。FactSet数据显示，市场对标普500 Q2盈利增长预期约为8.5%，但分析师已在下调部分消费电子板块的预测。
对于当前研判，中信建投的结论是明确的：“总体风险不大，各类资产或延续修复逻辑”。但市场参与者需注意的是，情绪回暖与基本面验证之间往往存在时间差——修复行情的持续性，最终仍取决于企业盈利与宏观数据的双重确认。
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You can bootstrap from your custom ISO with some embedded starter key, upload ISO, loads into RAM and opens SSH, connect and run a playbook to encrypt the root drive where you deploy your OS with your SSH key. If you went with encrypted root, you might need to enter pass via console, or dropbear server in a pre-boot env you connect to via SSH to enter the key if you dont trust …
$MTEX let see some Action $SPY $RXT Let see tommorow $ASTS $AMD
This is a bit naive IMHO... I have tried quite a bunch of local models, and the reality is that it's not just a matter of of "it's a small model that should be hostable easily". Its also a matter of whats your acceptable prefill TTFT and decode t/s. All the local models I used, on a _consumer grade_ server (32GB DDR5, AMD Ryzen) have been mostly unusable interactively (no use a…
Hardware. Frontier labs are driving up demand so much that it's priced significantly above cost making it far less affordable. Just look at Nvidia's profit margins.
$SPY $QQQ $MU $NVDA <<<An hour ago: Iran says Trump’s rejection of its response to US peace plan ‘doesn’t matter at all’ No one in Iran writes proposals to ‘please Trump,’ says source cited by semi-official Tasnim News Agency ——and said: Trump is “keeps losing to Iran.”
> While the majority of Gen Zers (51%) still use the technology weekly, growth has slowed to a crawl, increasing only four percentage points over the past year. This stagnation in adoption is accompanied by a sharp decline in positive sentiment. Sell NVIDIA!!!
How long until they turn a constellation into a giant LED billboard, showing commercials for Tesla?
$TSLA Green after rejection! Something is not right? 😅
It confuses people. The same way calling what Tesla does full self driving. What people envision as "full self driving" or "artificial intelligence", and what they actually get are not the same thing. When I hear artificial intelligence, I picture Data from Star Trek, not a hopped up Eliza.
There’s definitely an option with 24 gigs of ram: https://support.apple.com/en-ca/121552
$SPY $QQQ $NVDA $AAPL seems like puts at open. Specific to be disclosed tomorrow
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