港股恒生指数跌1.3%恒生科技跌1.4% 智谱AI逆市涨超7%

港股市场周三凌晨延续隔夜美股跌势，三大指数跌幅显著扩大。恒生指数下跌1.3%，恒生科技指数下跌1.4%，科技股板块普遍承压。然而，国内AI大模型公司智谱（Zhipu AI）却逆市走强，股价涨幅超过7%，成为当日港股市场中为数不多的上涨标的之一。这一分化走势反映出当前市场对AI赛道的结构性偏好，以及大盘科技股面临的估值压力。

一、大盘技术形态：恒生指数失守关键支撑

从技术面来看，恒生指数当日走势呈现明显的高开低走格局。早盘短暂企稳后，卖盘力量快速占据主导，指数单边下行，跌幅一度超过1.5%。从关键位分析，恒生指数当前已跌破18600点附近的20日均线支撑，这一位置此前曾三次对指数形成有效支撑，技术意义较为重要。

成交量方面，当日恒生指数成交额较前一交易日放大约15%至约1200亿港元水平，量能回升伴随价格下跌，短线空方动能有所释放。相对强弱指标（RSI）已从超买区域回落至45附近，显示指数在经历前期上涨后，阶段性回调压力正在消化。

恒生科技指数走势更为疲弱，跌幅1.4%已接近本轮反弹以来的回调低点。从板块轮动角度观察，科技权重股阿里巴巴下跌2.1%、腾讯控股下跌1.8%，对指数形成明显拖累。科技指数当前运行于3800点整数关口附近，若该位置失守，下一支撑位将下移至3700点区域。

二、AI概念分化：智谱逆市大涨7%的技术逻辑

在整体科技板块承压的背景下，智谱当日逆市大涨超7%，成为港股市场中资金关注的焦点。从技术形态分析，智谱股价呈现出典型的"突破整理区间"走势：早盘平开后，股价在35港元附近短暂整固，午盘前买盘涌入推动股价快速拉升，盘中最高触及37.5港元，创近两周新高。

从量价配合来看，智谱当日成交量较过去十个交易日均值放大约2.3倍，量能配合良好，价涨量增的技术特征显示资金介入较为积极。值得关注的是，智谱股价在33-35港元区间已横盘整理超过12个交易日，期间多次测试35港元阻力位未能有效突破，而周三的拉升有效突破了这一关键技术位，从技术分析角度形成"有效突破"形态。

相对强弱方面，智谱当日RSI从52快速攀升至68，进入强势区域但尚未进入超买。乖离率指标显示股价与10日均线的偏离度达到5.2%，短线存在一定乖离修正需求，但整体趋势仍保持多头排列。

三、美股科技股联动：META、MSFT大幅回调

港股科技板块的调整与隔夜美股科技股的弱势表现形成联动。当地时间周二，美股科技股普遍承压，Meta Platforms（META）大跌5.44%至567.58美元，微软（MSFT）下跌3.79%至378.91美元，亚马逊（AMZN）下跌3.46%至237.50美元，谷歌（GOOGL）下跌2.53%至363.79美元。

从技术位来看，META股价已跌破580美元的布林带中轨支撑，MACD指标在零轴上方形成死叉，暗示短线动能由多转空。成交量放大配合价格下跌，空方力量主导明显。微软股价则回撤至380美元附近的关键支撑区，该位置为5月中旬以来的平台支撑，若有效破位，下一支撑位将指向365美元。

英伟达（NVDA）当日下跌1.33%至204.65美元，相对抗跌。从技术结构观察，NVDA股价在200-210美元区间已震荡超过8个交易日，当前位于布林带中轨与下轨之间，RSI位于40附近，显示个股处于弱势整理格局但尚未有效破位。

四、资金行为观察：避险情绪与AI赛道结构性偏好

从资金流向数据推断，当日港股市场呈现出明显的避险特征。恒生指数沽空比例上升至约18%的近期高位，看空动能有所增强。南向资金方面，当日净卖出港股约30亿港元，为近两周以来首次连续净卖出。

然而，智谱所在的AI赛道却获得资金的结构性青睐。消息面显示，智谱近期在海外市场持续推进商业化布局，其GLM系列大模型在多个垂直领域的应用落地进度受到机构关注。从资金选择来看，在大盘科技股普遍承压之际，智谱逆市获得资金流入，或反映出市场对AI应用端龙头的差异化定价。

加密货币市场当日同步走弱，比特币（BTC）下跌1.82%至64559美元，以太坊（ETH）下跌1.97%至1755.87美元，整体风险资产偏好回落。狗狗币（DOGE）下跌1.45%，索拉纳（SOL）下跌1.67%，主流加密货币跌幅相对温和，未出现恐慌性抛售。

五、后续技术观察点

综合技术面分析，恒生指数当前在18500点区域面临关键支撑测试，若该位置有效破位，下一技术位将下移至18200点附近。RSI指标已接近40的超卖边界，短线技术性反弹概率存在，但需等待量能配合确认。

恒生科技指数需重点关注3800点整数关口的争夺情况。若跌破，下方支撑位于3700点区域，对应布林带下轨位置。特斯拉（TSLA）当日下跌2.05%至396.38美元，需关注390美元支撑位是否形成有效承接。

智谱在突破35港元阻力后，需观察38港元区域的抛压情况。若股价能在35港元上方站稳三日，则技术上可确认突破有效，中期上升通道有望延续。当日成交量能否维持在高位（5亿股以上）将是判断资金持续性的关键指标。

总体而言，当前市场呈现出大盘科技股承压、AI赛道分化的格局。投资者在后续操作中需密切关注恒生指数在18500点的技术信号，以及智谱突破后的回踩确认情况。