碳酸锂价格单日跌5.28%至15.69万元/吨 供需格局生变

今日早盘，国内碳酸锂市场再现显著波动。上海钢联最新数据显示，MMLC电池级碳酸锂早盘中间价报156,900元/吨，较上一交易日16:30价格下跌8,750元/吨，单日跌幅达5.28%。这一跌幅不仅将锂价进一步推向年内低位区间，也再度引发市场对新能源材料产业链供需再平衡的深度关注。

锂价急跌：直接导火索与核心数据

上海钢联作为国内大宗商品资讯头部机构，其发布的MMLC（上海有色金属网锂产品报价体系）价格被视为市场基准参照。回顾近月数据，碳酸锂价格自2026年一季度起便进入下行通道，从年初约22万元/吨一线持续回落，而本轮单日8,750元/吨的跌幅在近期行情中属较为罕见的急跌表现。

从绝对值看，当前156,900元/吨的价格已较2022年历史峰值60万元/吨累计回落超过73%，回到了2021年上半年水平。彼时，新能源汽车渗透率尚未突破15%，锂资源尚未被纳入国家重点战略矿产范畴。价格的剧烈回归，既是市场规律的体现，也与近两年国内锂资源开发政策导向密切相关。

从政策面审视，本轮锂价下行的背景需追溯至2023年以来中国对锂矿资源开发的一系列政策调整。国务院及相关部委多次发文强调加强战略性矿产资源保障，推动国内锂矿、锂盐产能扩张。国家能源局、自然资源部等联合推进的锂资源增储上产行动，使得国内锂云母、锂辉石提锂以及盐湖提锂项目在近两年密集投产，供给端增量显著。

政策传导路径：从资源管控到供给释放

本轮锂价急跌的核心逻辑，可从政策-供给-价格三层传导链条加以理解。

第一层：战略矿产开发政策推动产能集中释放。 自2022年锂价高峰以来，工信部、自然资源部等部门多次强调要"提升锂资源自主保障能力"，并将锂纳入战略性矿产目录。各省份尤其是四川、江西、青海等锂资源集中区域相继出台配套政策，支持锂矿开采及冶炼加工项目快速落地。据中国汽车工业协会数据，2025年国内碳酸锂产能已突破180万吨/年，较2022年增长近3倍。大量产能在2025年下半年至2026年上半年集中达产，直接改变了市场供需预期。

第二层：进口依赖度下降，供应结构重塑。 过去，国内碳酸锂对澳大利亚、南美锂辉石精矿的进口依赖度较高。为降低供应链风险，政策层面持续鼓励企业布局非洲、南美锂辉石项目，同时加大对国内盐湖提锂技术（膜法、吸附法等）的扶持力度。随着2025年多个海外权益矿陆续投产并运回国内，原料端成本中枢下移，冶炼厂挺价意愿随之减弱。

第三层：新能源汽车补贴退坡与需求增速放缓的协同压制。 财政部、工信部联合发布的新能源汽车购置税减免政策逐步收窄，2025年底前已完全退出。这直接影响了中游正极材料厂的备货节奏——正极材料企业在2025年四季度至2026年一季度已普遍去库，对碳酸锂的即时采购需求降温。上海钢联数据显示，当前下游正极材料厂商库存天数已降至7-10天左右的历史低位水平，采购策略以"按需补货、小单快走"为主，进一步放大了价格波动。

受波及标的：上下游传导路径

碳酸锂作为锂电池正极材料的核心原料，其价格剧烈波动对新能源产业链各环节产生差异化影响。

上游矿企及锂盐加工企业受冲击最为直接。A股锂矿板块自2026年一季度以来持续承压，多只锂矿概念股累计跌幅超过30%。国内锂盐龙头如赣锋锂业、天齐锂业的冶炼业务毛利率随锂价下行而显著收窄，部分高成本产能已逼近盈亏平衡线。值得关注的是，国内盐湖提锂企业因具备低成本优势（生产成本约3-5万元/吨），当前价位下仍保有盈利空间，但利润安全垫已大幅压缩。

锂电池及正极材料企业则呈现分化格局。对于头部电池厂商（如宁德时代、比亚迪）而言，碳酸锂成本下降意味着采购成本降低，理论上构成利好；但在行业竞争加剧、电池价格战持续的背景下，成本节省更多被传导至下游车企，而非留存于电池企业利润表中。对于二三线电池厂商，上游材料价格急跌可能导致其库存原材料出现减值损失。

下游整车企业中，新能源车企直接受益于电池成本下降。特斯拉中国官网在2026年上半年已多次调降车型售价，特斯拉（TSLA） 今日美股盘前报价400.49美元/股，涨幅1.04%，在大盘科技股普遍收涨的背景下涨幅相对温和，反映出市场对其利润率的关注多于对成本端改善的乐观情绪。国内新势力品牌如蔚来、小鹏、理想同样受益于材料成本下行，但竞争格局下终端价格战持续压缩整车利润空间。

从今日行情来看，美股科技板块整体表现偏强：AMD 涨4.86%、NVDA 涨2.95%、AMZN 涨2.90%、META 涨1.70%，均与碳酸锂价格无直接关联，更多反映AI算力需求及科技股整体情绪回暖。加密资产方面，BTC 微涨0.41%、ETH 微涨0.30%，SOL 涨1.23%，均未呈现与锂价的明显联动。

历史对照：与2023年锂价崩落的多维比较

将本轮下跌与2023年锂价下行周期进行对照，有助于判断当前走势的性质与持续性。

2023年初，碳酸锂价格从约60万元/吨的历史高位急速坠落，至2023年4月已跌破20万元/吨，全年跌幅超65%。那一轮下跌的核心驱动力是前期产能超量扩张叠加下游需求预期落空。彼时，市场普遍高估了2022年新能源汽车销量增速的可持续性，中游去库压力集中爆发，导致锂价出现恐慌式踩踏。

相较之下，2026年本轮下跌的宏观背景存在本质差异。首先，当前锂价已处于15-16万元/吨的相对低位，继续大幅下跌空间有限，且当前价位已接近甚至低于部分高成本产能的成本线，供给侧可能出现自发性出清。其次，2026年全球新能源汽车渗透率已突破30%，下游需求基数远大于2023年，需求侧仍有增量支撑。再次，国内政策层面已明确将锂资源纳入战略储备体系，不排除相关部门在价格跌破关键心理关口时采取收储等稳定措施。

从历史经验看，碳酸锂价格在急跌后通常经历1-2个月的底部整固期，其间伴随中游阶段性补库需求回升而出现小幅反弹。2023年4月的急跌后，锂价在15-18万元/吨区间横盘约两个月，至年中方有所企稳。本轮156,900元/吨的价格已触及该区间下沿，需密切关注后续是否有政策干预或下游补库行为出现。

后续观察点

对于后续锂价走势及产业链动态，以下几个维度值得持续跟踪：

一是国内锂矿产能的实际释放节奏。 需关注工信部、能源局等主管部门定期发布的锂资源开发进展通报，以及各省份重点项目开工率的月度高频数据。当前市场存在产能规划数字与实际投产数字之间的落差，若实际产能释放慢于预期，锂价或获得阶段性支撑。

二是下游电池厂商库存回补节点。 据上海钢联调研数据，目前正极材料厂库存处于7-10天的低位，当库存降至临界水平时，集中补库行为可能触发价格阶段性反弹。这一补库周期通常持续2-4周，是判断短期价格拐点的关键先行指标。

三是政策层面的储备调节动作。 国家物资储备局曾于2022年锂价高峰期抛出过储备锂资源释放的计划，若价格持续逼近甚至跌破部分矿企成本线，不排除触发新一轮储备调节操作，从而形成价格下限。

四是全球锂资源贸易格局变化。 澳大利亚、智利、阿根廷等主要锂矿出口国的政策动向，以及非洲新兴锂矿项目的开发进度，将影响国际锂矿价格的边际变化，进而传导至国内碳酸锂定价。

总体而言，本轮碳酸锂价格急跌至156,900元/吨，是前期政策推动产能集中释放与下游需求增速放缓共振的结果。从政策面视角看，这一走势亦反映出中国在提升关键矿产自主保障能力过程中，边际上增加了全球锂资源供应、压低了资源品价格，对全球新能源产业链成本结构产生了深远的再平衡效应。中期来看，锂价在当前低位区间寻求支撑的概率较高，但趋势性反转仍需等待需求侧出现更为明确的增量信号。