台积电Q2先进制程占比77% 2纳米首现3%
本文涉及标的速览
台积电于北京时间7月16日公布第二季度晶圆营收结构，2纳米制程首次贡献营收，占比3%，3纳米制程占比30%，5纳米制程占比33%，7纳米制程占比11%。7纳米及更先进制程合计占晶圆总营收的77%，较上一季度的74%进一步提升。该数据发布正值美国商务部工业安全局（BIS）对华先进制程芯片出口管制规则持续收紧，以及美国芯片法案补贴进入实质拨付阶段，政策面信号与台积电的产能结构变化形成深度共振。
政策内容拆解：管制与补贴双重约束下的产能分布
美国BIS于2024年10月更新对华出口管制最终规则，将制造先进制程芯片所需设备的对华出口限制扩展至16nm/14nm逻辑芯片，并将"最低美国含量"标准从25%收紧至0%，即任何使用美国技术制造的先进制程芯片若涉及中国实体均需申请许可证。台积电作为全球最大先进制程代工厂，严格配合美国出口管制，自2022年起停止为华为海思代工7nm及更先进芯片，并拒绝为中国客户生产3nm制程产品。
与此同时，美国芯片法案（CHIPS and Science Act）的补贴发放进入第二阶段。台积电亚利桑那州工厂已于2025年第三季度开始量产4nm制程，并获得美国商务部66亿美元直接补贴和最高50亿美元低息贷款承诺。作为补贴条件，台积电承诺在美建设2nm制程产线，预计2027年投产。台积电第二季度2nm占比仅3%，反映出2nm尚处于初期爬坡阶段，主要客户为苹果、英伟达等美国头部企业，而中国客户被排除在供应清单之外。
在日本，台积电熊本工厂（JASM）是日本经济产业省推动半导体复兴的核心项目。日本政府为台积电熊本厂提供了约1.2万亿日元（约80亿美元）补贴，用于建设28nm/16nm成熟制程及少量12nm制程生产线。台积电第二季度7nm及更先进制程占比高达77%，而成熟制程（16nm+）仅占23%，表明补贴并未改变台积电优先供应先进制程的全球产能分配策略，日本工厂的成熟制程产量在中国台湾厂总营收中占比有限。
受波及标的：先进制程客户分化，AMD承压明显
台积电先进制程占比数据发布后，美股盘前交易中出现明显分化。苹果（AAPL）股价上涨3.80%，谷歌母公司Alphabet（GOOGL）上涨3.42%，Meta（META）上涨3.15%，微软（MSFT）上涨2.36%。这些公司均为台积电3nm/5nm制程的核心客户，其中苹果A18仿生芯片和M4系列均采用台积电3nm，Google Tensor G5芯片也转向3nm。台积电3nm占比高达30%，验证了头部消费电子和云端AI巨头对先进制程的旺盛需求。
反超方面，超威半导体（AMD）下跌3.79%，成为当日主要科技股中跌幅最大的标的。AMD总部位于美国，但其约25%营收来自中国数据中心市场。美国2024年对AI芯片的出口管制明确将AMD的MI350系列（采用台积电3nm）纳入出口许可范围，客户采购意愿受到抑制。同时，台积电2nm占比仅3%，意味着AMD下一代CPU/GPU（预计2026年底量产的Zen 7和RDNA 5架构）尚未大规模转向2nm，市场担忧其产品更新节奏落后于英伟达。英伟达（NVDA）当日仅微涨0.32%，表明市场对AI芯片需求增速边际放缓的担忧仍在，但台积电5nm占比高达33%的数据支撑了英伟达Hopper系列及部分Blackwell 产品的代工需求。
特斯拉（TSLA）微跌0.34%，其自动驾驶芯片采用7nm制程，台积电7nm占比11%的数据相对平稳，但该制程已进入成熟生命周期，增量有限。加密货币方面，以太坊（ETH）涨2.71%，Solana（SOL）跌0.72%，与半导体供应直接关联性较弱。
历史对比：先进制程集中度创五年新高，产能向头部客户倾斜
自2022年台积电率先量产3nm制程以来，先进制程（7nm及以下）占台积电晶圆总营收的比例从2022年第四季度的62%逐步攀升至2025年第三季度的74%，并在本季度达到77%，创下五年来的最高纪录。作为对比，2022年第二季度7nm以上制程占比为72%，但当时包含部分2018年量产的10nm制程，且当时5nm占比尚不足25%。
台积电2nm制程在量产首季度即贡献3%营收，速度快于3nm的历史表现。3nm制程于2022年第四季度开始量产，但在2023年第一季度才贡献约1.5%营收，直到2023年第三季度才攀升至6%。2nm的加速爬坡受益于更成熟的EUV光刻技术和更集中的客户预订单，定价预计在每片晶圆2万美元以上，是3nm（约1.8万美元/片）的1.1倍。美国政策限制中国客户进入2nm供应链，使得台积电能够优先满足苹果、英伟达、AMD等美国客户的产能需求，但也加剧了头部客户的相互竞争——英伟达和苹果正在争夺台积电2027年的2nm产能分配配额。
从地缘政策历史看，美国2022年10月首次实施对华先进芯片出口管制后，台积电5nm和7nm产能出现短暂空转，经过两季度调整后中国客户订单占比从15%降至5%以下，而美国客户订单占比则从55%提升至68%。本季度的先进制程占比新高，正是在美国客户集中下单、中国客户被持续限制的背景下实现的。
后续观察点：美国大选与CHIPS法案续期前景
美国2026年中期选举将于11月举行，半导体补贴政策成为两党争夺的议题。现任民主党政府推动的《CHIPS法案》第二期资金（总额280亿美元）尚在国会审议，共和党候选人提出削减补贴并收紧对华技术封锁的鹰派立场。台积电亚利桑那州工厂的2nm产线建设依赖联邦补贴，若补贴受阻，台积电可能将更多2nm产能留在中国台湾本土，但美国客户订单优先级不受影响。
另一个政策变量是BIS预计在2026年第四季度发布的"最小美国含量"进一步修订方案，可能将管制范围扩大到16nm制程的"非美国产能代际"（即台积电在日本和德国工厂的成熟制程）。如果管制升级，台积电日本、德国工厂产能对华出口将受到限制，进一部压缩中国半导体企业获取先进制程的路径。
台积电第三季度营收展望将于7月18日发布，市场关注其对2nm营收占比在第三季度的提升预期（分析师预计升至5%-7%），以及对3nm/5nm产能利用率的指引。若2nm占比提升速度超预期，可能巩固台积电的估值溢价；反之，则可能引发对先进制程需求天花板的质疑。AMD、英伟达等主要客户的年度资本支出计划也是评估政策外溢效应的重要指标。
常见问题
台积电2nm占比仅3%是否低于市场预期？
AMD为何在台积电先进制程占比创新高时大幅下跌？
美国芯片法案对台积电供应链有多大影响？
你怎么看？
读完本文后，你对所涉标的的短期走势倾向：
0 人已投票 · 同一 IP 仅可投一次
社交媒体讨论
来自 Hacker News、StockTwits 等公开来源的真实评论摘录。展示给读者补充全网视角，不代表本站观点。
$TSM Taiwan Semi Q2: ✅ Revenue: $40.2B (+33.7% YoY, +12% QoQ) ✅ Operating Margin: 60.3% (vs. 49.6% YoY) ✅ Gross Margin: 67.7% (vs. 58.6% YoY) ❌ CapEx: $15.7B (up from $11.1B) Despite stellar earnings, shares are slipping as investors focus on the larger-than-expected jump in capital expenditures which have been a headwind that’s weighed on other AI names as well. $NVDA $AMD
$TSM $QQQ TSM tanked QQQ gonna tank as well at open
IIRC the Apple website used to use (client side image maps) them. But I suspect that was Mai my so they could do some research where users actually click on their screen.
AAPL Stock Tops Nasdaq’s Modest Gains: Analyst Says Siri Finally Shows ‘AI Chops’ In iOS 27 Beta $AAPL $AVGO $VGT $XLK https://stocktwits.com/news/equity/markets/aapl-stock-tops-nasdaq-s-modest-gains-analyst-says-siri-finally-shows-ai-chops-in-i-os-27-beta/cZZ3x3yR7r8
As many have discussed earlier, if you have an accent, macOS transcribing is not so accurate; on top of that, Apple's transcribing also don't work well if you have a lot of technical terms (for example, if you are transcribing a thesis in physics)
Yes and a 10 year old Xeon is going to be a v4 (not a v2 as in TFA) and it's going to have DDR4 ECC, not DDR3 ECC. I've got a 14 cores / 28 threads Xeon from 2015 that I use as a server at home (ZFS / VMs). It's really a sweet machine. For ricing I've got a semi-recent AMD 7700X / DDR5 RAM (from 2023 ?) which is my main machine but the real deal is my old and trusty 10 years ol…
$AMD Server CPU demand is outpacing supply, leading to higher prices 💯
By early 2028, major players like Intel, AMD, QC will ship accelerators in consumer laptops capable of running ~1T MoE models at ~100 tok/s
"use strong" was a proposal from Google https://docs.google.com/document/d/1Qk0qC4s_XNCLemj42FqfsRLp...
ORCL Stock Snaps 3-Day Losing Streak: What’s Making Retail Traders ‘Extremely Bullish’? $ORCL $AMZN $MSFT $GOOG $GOOGL https://stocktwits.com/news/equity/markets/orcl-stock-snaps-3-day-losing-streak-what-s-making-retail-traders-extremely-bullish/cZZ36XHR7rs
Easy - covert recording of other people in public is not OK. This ridiculous idea that "it's in public so you have no expectation of privacy" is a semantic retcon, the pervasiveness of cameras is new and fundamentally changes your level of exposure in the public sphere. Overtly recording people in public is not really OK. Face-mounted, covert recording is another step too far a…
I do all* of that with my phone and a Bluetooth bone conduction headphones. It kinda seems like the glasses part only make sense if it's for loading it up with a camera. You know, for looking at things, with your glasses. I agree it would be nice to have a non-skeezy offering, but I think that would be an entirely different product line. [Edit: oh, well, I didn't realize some b…
想看实时数据？
本文涉及标的的实时价格、舆情指数均可在监控面板查看。 设置告警规则后，命中即时通过 Telegram / 邮件推送。
读者评论